近日，科大讯飞（002230.SZ）发布了2022年年报和2023年一季报。财报显示，2022年公司营业收入为188.2亿元，同比微增2.77%；归母净利润5.61亿元，同比下滑63.94%；扣非净利润4.18亿元，同比下滑57.31%。

对于2022年业绩的下滑，科大讯飞方面表示因为公司2022年在教育医疗等新增投入8亿元，而这些投入在2022年尚未形成收入。新增投入意味着科大讯飞正在加码AI医疗，拓展其商业边界。

AI浪潮下带来各行各业产业变革机会。而在人工智能的所有应用中，医疗行业位列首位。据中商产业研究院统计，2020年AI+医疗已占人工智能市场的18.9%，市场规模为66.25亿元，预计2020-2025年CAGR为39.4%。

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当智慧医疗成为新蓝海，科大讯飞手握人工智能技术，踏入AI医疗赛道。但加码AI医疗的科大讯飞，却陷入持续亏损，讯飞医疗能否在AI医疗领域占得一席之地？

内外挤压下持续亏损

官方信息显示，科大讯飞创立于1999年，作为一家从语音交互起家，逐步发展成人工智能龙头的A股上市公司，科大讯飞在医疗、教育、智慧城市、金融科技、智慧驾舱等领域皆有布局。

其中，智慧医疗业务是科大讯飞的布局的重点赛道之一。2016年5月，讯飞医疗成立，主要发展健康医疗领域的人工智能技术。科大讯飞财报显示，2018-2021年其智慧医疗业务营收分别为0.75亿元、1.85亿元、3.13亿元和3.38亿，三年间增长超3倍，是科大讯飞增速第二的业务，仅次于智慧教育业务。

2021年8月3日，科大讯飞宣布将对旗下控股子公司讯飞医疗科技股份有限公司（曾用名“安徽科大讯飞医疗信息技术有限公司”）（以下简称“讯飞医疗”）分拆上市，通过分拆借助资本市场做大人工智能医疗业务。据2022年财报显示，“智慧医疗”营业收入合计4.67亿，占营业收入的2.47%。

但综合来看，讯飞医疗背靠的科大讯飞，其盈利情况并不乐观。2023年1月29日，科大讯飞发布的2022年度业绩公告显示，去年全年科大讯飞净利润为4.67亿元-6.23亿元，相比2021年同期的15.56亿元净利润规模，下滑了60%-70%。

对于2022年业绩的下滑，科大讯飞方面表示因为公司2022年在教育、医疗等新增投入8亿元，而这些投入在2022年尚未形成收入。

增收不增利，科大讯飞对研发支出进行资本化也是缩减收益的重要原因。研发投入资本化简单来说就是将企业研发阶段的支出用多年摊销的形式计入管理费用。科大讯飞选择研发费用资本化，一定程度可以美化当期利润表。

但是随着后续进一步的研发资本化，摊销金额也会逐年增加。2021年年报显示，科大讯飞研发费用的无形资产摊销高达10.84亿元，同比增长26%。这意味着，科大讯飞每年会因摊销“抵消”超10亿的利润，而且这是中期乃至长期的事。费用逐年摊销，将每年都给公司带来一定的业绩压力，让公司的利润持续“高压”。

与此同时，当AI医疗显现出巨大的商业潜力，作为千亿级赛道，医疗+AI近几年吸引了无数投资人的目光。在初创公司里，北京鹰瞳科技发展股份有限公司专注视网膜影响人工智能领域， 北京深睿博联科技有限责任公司专注人工智能医疗应用开发。与它们相比，讯飞医疗还没有打出足够的差异化。

讯飞医疗前路何在？

以技术落地为主要的发展导向，讯飞医疗发展并不固守某个客群，而是C端、B端均有涉猎。面向C端，讯飞医疗发布智能助听器的C端医疗产品系列，主打数字多通道、App自主验配、自适应场景识别等差异化优势功能。面向B端，讯飞医疗则致力于为医院提供智慧医疗服务。

讯飞医疗针对C端和B端客户的需求打造相应的解决方案的思路并无不妥。然而，在实际运营的过程中，讯飞医疗的B端和C端业务均出现了不同程度的问题。

讯飞医疗在B端加紧布局，但AI医疗B端市场并不明朗。据2022年7月国家卫健委公布的2020年公立医院绩效考核结果显示，参加考核的2508家三级公立医院盈余率为-0.6%，43.4%的医院盈余率为负，较2019年增加25.89%。

与此同时，2022年两会期间，某AI企业代表建议“将AI医疗纳入医院诊疗收费项目名录”，其理由是：作为医生的好帮手，AI医疗由于还未被纳入医院诊疗收费项目名录，导致很多医院在实际购买时动力不足。

在亏损的状态下，加之短时间内AI医疗难以纳入医保范围，医院对AI产品采购意愿并不强烈。与此同时，讯飞医疗其业务在医疗场景中主要起辅助作用，而非核心支撑，因此目前还很难有效说服医院为此付费。

因此，讯飞医疗亦不断发展C端业务。2022年5月，科大讯飞发布了旗下首个名为科大讯飞智能助听器的C端医疗产品系列。此外讯飞医疗称，公司将会持续推出新产品，包括讯飞血压计等智能硬件产品会在讯飞医疗器械旗舰店陆续上新。

除此之外，企查查显示，2022年9月28日，上海讯飞智心医疗科技有限责任公司成立，新公司的定位主要是医疗器械销售和相关技术的研发。讯飞医疗不断扩大医疗业务基本盘的方式，尝试寻找到最契合医疗市场的AI医疗产品，最大化AI之于人的价值是医疗AI企业持续发展的关键。

值得注意的是，科大讯飞一直被业界诟病的是对政府补贴的依赖。财报显示，2019年、2020年及2021年，计入当期损益的政府补助分别为4.12亿、4.26亿以及4.39亿，占总利润比例分别为50.24%、31.23%、28.21%，其近三成的利润来源仍旧是政府补贴。

记者就业绩盈利情况、AI医疗等业务致函科大讯飞，截至目前，尚未收到回复。

内容来源：中科财经

作者：龙敏 李琬婷

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